Return to Knowledge Base

Impact investing: The Hitchhiker's Guide to transition finance in private equity.

Het is onmogelijk om de duurzame transitie van bedrijven in je PE-portefeuille alleen op basis van ESG-ratings te realiseren. Je hebt betere duurzaamheidsbeoordelingen nodig met transitiefinanciering.

Hitch-hiker's Guide through the Galaxy:

Regel #1: Neem altijd een handdoek mee

Regel 2: Raak niet in paniek.

Transition finance in private equity is het faciliteren van de duurzame transitie van bedrijven door middel van de impact van investeerders, zoals betrokkenheid van aandeelhouders, actief eigenaarschap en kapitaalallocatie. Transitiefinanciering draait in wezen om de overgang van 'bruine' naar 'groene' bedrijven.

Handdoeken gebruiken voor impact investing

Als u met uw financiële portefeuille transition finance wilt bereiken, wilt u niet volledig afhankelijk zijn van ESG. ESG-ratings voor transition finance zijn als een handdoek tijdens het liften door de ruimte; ze lijken functioneel maar zijn dat niet. In de klassieker van Douglas Adams helpt de handdoek om je warm te houden, en geeft enige beschutting en dekking. Hij kan ook als wapen worden gebruikt, en misschien wel het belangrijkste: men verwacht dat je volledig voorbereid bent als je een handdoek bij je hebt in de ruimte.

Vreemd genoeg heeft ESG veel weg van deze handdoek. Het geeft beleggers een warm gevoel waarin het lijkt dat ze goed doen, terwijl de vermogensbeheerder het gebruikt als schuilplaats tijdens beschuldigingen van greenwashing. ESG-ratings als wapen tegen klimaatverandering, is als de handdoek als wapen in de ruimte; nutteloos. Beide missen nauwkeurigheid en kracht om het nodige effect te bereiken. En het ergste is: de meeste beleggers beschouwen fondsen of beleggingen met ESG-kenmerken of ratings als voorbereid op de toekomst. Helaas lijkt dit op de mate van voorbereiding bij het meenemen van een handdoek in de ruimte: je kunt beter grotere wapens meenemen.

Regel #2: Raak niet in paniek

Maar: geen paniek. 

Transitiefinanciering wordt bereikt door een actieve aandeelhouder te zijn via betrokkenheid en actief eigenaarschap. Het goede aan de nabijheid van 2030 is de huidige tijdshorizon voor investeerders. Als je nu investeert in een bruin bedrijf en de overgang naar een groen bedrijf vergemakkelijkt en stimuleert: dit heeft hoogstwaarschijnlijk een positief effect op je exitwaarde tegen 2030.

Waarom? Ondanks de vele klimaatontkenners en critici maakt het grote publiek zich steeds meer zorgen over de klimaatverandering. De milieuvoorschriften voor zowel het bedrijfsleven als de financiële sector, met name in de EU en de VS, worden steeds strenger. En beleggers zien klimaatverandering als een toenemend beleggingsrisico. Niet-duurzame desinvesteringen hebben dus grotere risico's en een lagere waarde.

Uw gids in transition finance.

Rule #1: Go beyond ESG and embrace company-level sustainability data.

Dit betekent dat meer gedetailleerde beoordelingsmethoden moeten worden toegepast. De managementteams van uw onderneming moeten hierbij worden betrokken, aangezien zij een grote verantwoordelijkheid dragen. De beoordelingsmethode kan gebaseerd zijn op levenscyclusbeoordelingen, of aangepaste methoden die passen bij de strategie en de KPI's van uw portefeuille.

Deze methoden geven het inzicht om effectieve, duurzame strategieën op bedrijfs- en portefeuilleniveau op te bouwen. ESG-ratings daarentegen zijn oversimplificaties van de werkelijke ESG-prestaties van de onderneming, gebaseerd op proxy-datasets. Dit maakt ESG-ratings te algemeen om duurzame strategieën op te baseren. Bovendien geven de meeste bestaande ESG-ratings een momentopname van de impact van het bedrijf op het moment van de analyse. Dit geeft niet de verandering in de impact van het bedrijf weer die door uw beleggingsactiviteit wordt veroorzaakt [1].

Company-level and flexible sustainability insights for transition finance require the right tools to zoom in to the right level of detail at the right point in time.

Regel #2: Verschillende duurzaamheidsbeoordelingen gedurende de levenscyclus van uw portefeuille

Wees flexibel met beoordelingen gedurende de gehele beleggingsduur en tussen verschillende ondernemingen en portefeuilles. Verschillende momenten vereisen verschillende inzichten. Ten eerste wilt u, voordat u in een bedrijf investeert, zeker weten of het een overgang van bruin naar groen mogelijk maakt. Daarom is een snelle screening of due diligence voldoende alvorens te investeren. Bij deze scans kunnen ook 'klassieke' ESG-ratings een waardevolle ondersteuning zijn. 

Wanneer een bedrijf vervolgens aan een portefeuille wordt toegevoegd, wilt u meer gedetailleerde inzichten. Op dat moment wilt u gegevens op bedrijfsniveau creëren die u de juiste inzichten geven om het bedrijf naar een duurzaamheid te kunnen sturen. Verschillende parameters bepalen welke gegevens op bedrijfsniveau worden gebruikt en welke inzichten worden verschaft:

  • Type bedrijf: Productie, service, assemblage
  • Financieringsvorm: lening, eigen vermogen, schuld
  • Economische sectoren
  • Portefeuillestrategie
  • Landen en cultuur
  • Basis voor KPI's: Parijsakkoord, VN SDG's, SBTi, koolstof netto nul.

Al deze parameters bepalen welk beoordelingsniveau op welk moment past bij het bedrijf van uw portefeuille. 

Beoordelingen op het moment van investeren vormen een benchmark van de duurzaamheidsprestaties van het bedrijf. Vervolgens kunt u zo actief controleren en sturen op de duurzaamheidsparameters die belangrijk zijn voor het bedrijf, en voor uw portefeuille.

Begin vandaag nog met impact investing met transition finance!

Zoals we hierboven hebben uiteengezet, kan het verbeteren van duurzame prestaties een verbeterde exit-waarde opleveren. We zijn dicht bij 2030, dus investeren in bruine bedrijven, deze verbeteren tot 'groene' bedrijven en rond 2030 uitstappen is een goede zaak. Verschillende studies tonen aan dat actief eigenaarschap en betrokkenheid van aandeelhouders het effectiefst zijn voor de ESG-prestaties van een bedrijf. U voelt zich misschien machteloos, maar u moet gewoon uw handdoek afgooien en aan de slag gaan met echte duurzaamheidsinzichten die verder gaan dan ESG-ratings.

[1] https://journals.sagepub.com/doi/epub/10.1177/1086026620919202

Neem contact op om te onderzoeken hoe wij uw beleggingsportefeuille kunnen ondersteunen
Plan een meetingPlan een meetingPlan een meetingPlan een meeting
This article is written by:
Joost
Joost
Mede-oprichter
Send emailLinkedInBook a meeting

We zijn hier om jou te ondersteunen.

Hedgehog Company bestaat uit de eerste generatie die is opgeleid als duurzaamheidsexperts. We hebben al veel organisaties geholpen met onze op maat gemaakte oplossingen, berekeningen en onderzoeken.

Over ons